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日韩疫情扩散!半导体行业加速产业链替代 这些股被资金盯上了!

发布时间:2020-02-24 08:08    来源媒体:金融界

1月M1大幅下降,对应着资金从企业部门大规模流向了居民部门。而在疫情期间居民部门的资金既不能通过一般消费支出的形式流入企业部门,更不能通过购买住房的行为流入企业部门,相当一部分会流入理财、股市等金融市场,成为金融市场流动性的重要支撑。疫情基本可控之后,居民部门资金或回流至企业,这部分资金会不会对流动性构成扰动也需要观察。当前时点,需要看着基本面,也需要想着流动性,适当地站在离出口更近的地方,做时间的朋友,流动性波动不是不可能,但也不可怕,重要的是要有所预期、做好准备。

居民存款增加对股市的影响(宅在家里有钱花不出去,只能买股票;但疫情结束能花钱的时候,就该卖股票了),看上去很有道理,但却忽略了一个新变量:为挽救GDP损失,央行又要开启天量放水模式了!这次不知道会是几万亿的规模,但肯定要比老百姓这点儿存款要多!有个国企的朋友,账上就一下子多出几千万低息贷款,想在股市里分一杯羹呢!况且,降息也箭在弦上!降息后,即便是疫情之前的存款(包括固收理财),也要考虑性价比:存款利息太低了,不如买基金和买股票。支付宝上的余额宝收益率,远远跑输大部分公募基金。但通胀预期,却越发强烈了!

这些来我们重点通过几方面来阐述一下目前的市场生态。

一、机构是怎么看待市场的?

今年A股第一轮“填坑”行情主要由流动性宽松驱动,而各类信号明确后,其后续动能将趋于衰减,市场也将进入一段平和期。A股依然处于中期“小康牛”的通道中,预计产业资本入场和基本面回补驱动的第二轮上涨将在二季度启动。

市场短期仍有资金惯性流入和上行动能,但由于当前政策着力点转向有序复工,货币政策目标更重稳增长,宏观流动性宽松已难超预期。本轮市场资金轮动也已接近尾声,个人投资者入场仍是近期主要驱动。建议密切关注“填坑”行情结束的三大类信号,包括复工和2月数据等基本面信号,利率趋势等流动性信号,以及交易量和风格分化等市场信号。

A股依然处于“小康牛”的通道中

今年第一轮“填坑”行情的动能将趋于衰减,而后市场将进入一段平和期;预计产业资本入场和基本面回补驱动的第二轮上涨将在二季度启动。本轮“填坑”是流动性宽松驱动的估值提升行情

宏观流动性宽松下,各类资金在A股“黄金坑”后轮动入场:截至2月21日,主要指数皆已明显修复:大小盘分化加剧,16/30的中信一级行业指数已高于节前收盘。另外,目前复工整体水平不高,短期基本面预期依然缺乏基准。关注本轮“填坑”行情结束的三大信号

1)基本面信号:复工回暖与2月数据确认。个人投资者入场是近期A股最重要的驱动,复工提速和消费回补会分流个人投资者的精力和资金,弱化这一驱动。另外,随着2月宏观、中观、重点上市公司经营数据的公布,本轮提估值的行情也会经历基本面的“校准”。2)政策信号:利率趋势。流动性宽松是“填坑”行情的主逻辑,利率下行是宽松最重要的信号;利率若止跌企稳,甚至回升,则可能预示着行情结束。我们建议短端利率关注SHIBOR,长端利率关注10年期国债(包括国债期货报价);政策利率则密切关注存款基准利率调整预期的落地。3)市场信号:交易量与风格分化。创业板上周11783亿元的累计成交已创历史新高,在全部A股中22.8%的占比也已非常接近历史最高水平(23%)。创业板指P/E估值与沪深300之比为5.13,接近2013年年中和2015年3月水平,已达到市场常态运行下的高位。上述指标显示,当前市场热点集聚和风格分化程度已经非常高。政策着力点转向有序复工货币政策目标更重稳增长

截至2月21日,一线/新一线城市的人员累计返工率为37.8%/38%,整体水平和上升速度都不高,预计后续政策仍将更多着力于有序复工,而成功的地方复工案例迅速扩散后,未来几周复工速度有望明显提升。在此背景下,货币政策重心也已从节后的稳预期防风险,切换至宽信用稳增长。一方面,央行节后应急性的2.8万亿公开市场投放已基本收回;另一方面,MLF和LPR利率下行后,存款基准利率下调窗口打开:政策更注重银行信用渠道的宽松,宏观流动性宽松难超预期。资金流入仍有惯性但本轮资金接力已接近尾声

1)配置型资金主导,外资流入规模回归均值。过去3周北向资金净流入规模约为300/44/65亿元,其中交易型外资波动降低,配置型外资流入占比提升。上周配置型外资净流入72亿元,已回归至全年均值水平。A股在富时罗素中纳入比例提升的短期影响有限,外资未来流入节奏将更平缓。2)公募仓位已经很高,私募短期已有明显加仓。2月21日测算公募基金中股票型/偏股型产品的仓位分别为89.6%/87.1%,已处于历史高位水平;而新发产品对市场边际影响有限。根据我们平时的沟通以及私募排排网调查,私募最近两周大都已有明显加仓。3)场内杠杆和个人投资者依然是重要的增量资金来源。风险偏好快速修复下,融资余额2月21日升至10828亿元,周内增加439亿元,这是2016年以来的次高值,仅低于2019年2月底。最值得关注的是,过去1个月居民对股市关注被动提升,个人投资者近期入场比较明显:百度指数显示“股票开户”的关注度已达到2019年3月初水平;我们草根调研也发现,近期个人投资者“存款搬家”现象比较明显。A股短期仍有上行动能但动能将逐步衰减。

资金依然有流入惯性,且近期主要贡献来自个人投资者,未来1~2周A股仍有上行动能。但上述几类信号明确后,市场上行动能将趋于衰减,并进入平和期。我们近期的整体配置思路不变;短期可以关注存款基准利率下调预期催化下银行的补涨。解读:读完上面解读的朋友应该能明显感受到了券商不再盲目看多了。这个周末,多家券商开始提示风险,包括中信、海通、华泰三巨头,是不是被指导了呢?虽然,过往中信证券的观点准确率不高,很多时候都是反指,但关键时刻挺准的。

比如上次3288点见顶,就是从两大券商看空研报开始的。往年的春季攻势,都是春节后开始涨,涨到3月两会结束,然后开始跌。但今年遭受疫情意外,央行被迫提前放水,A股也提前启动!不过,周末疫情扩大到全球,外围也开始大跌了。管理层可能意识到,A股再涨下去,是在制造风险!毕竟,领导都希望慢牛,涨太快不是他们愿意看到的。但让人头疼的是,A股从来没有慢牛,因为没实质解决股市的根本矛盾,比如退市,比如造假圈钱,比如投资者的结构,所以只能靠“调控”。只是,不想涨太快就能慢牛么?目前,大A已经连续多日成交万亿,即便监管层想降温,也不会直接吓趴下。况且热点炒作层出不穷,永远不要低估了人性!当然,下周不建议大家再无脑梭哈了,仓位特别高的(8成以上),可以择机逢高减仓。但中线来看也不宜悲观,中信也说了,二季度启动第二轮上涨。二、日韩情况如何?

2月21日,新型肺炎疫情在韩国、日本呈现出扩大化趋势。其中,韩国确诊人数大比例增长,韩国中央防疫对策本部21日通报,韩国新增100例新型冠状病毒病例,累计确诊增至204例。日本国内新增25例,累计确诊737人。新增病例中,钻石公主号确诊13例,邮轮上累计确诊634人。原来似乎离新冠很遥远的中东现在情况也很不妙。尤其是伊朗。短短4天,伊朗突然确诊了28例,死亡6例。19日, 伊朗卫生部首次宣布在本国发现了新冠病毒的确诊病例,是两名什叶派圣城库姆的居民,当天,这两名确诊的病人就全部死亡。

韩国的疫情大幅扩散,日本也有点严重了,其它国家也在明显的扩散,这是周五晚上美股明显下跌、黄金价格进一步走高的直接原因。加上周五大金融冲高回落,妖股秀强股份尾盘大跳水,周末不少人又在恐高,又在看调整,又想跑了。这是好事儿,他们想跑就跑吧,消化一部分的获利盘,对大盘来说是好事儿,能走的更远。但某些人只看到美股跌了,但看看A50,相对于周五下午A股收盘时,屁事儿没有的!A50是一直交易到北京时间周六凌晨四点半的,并没有被美股拖累。

周五大金融冲高回落,已经再次说明,这不是全面牛市。金融股不动,沪指就没戏。还是持续的看好科技股的局部牛市,周末科技领域的利好非常多,5G、工业互联网、车联网、半导体(存储器、材料、设备)、特斯拉超级电容、华为HMS等的利好非常多,明天科技股又该是冰火两重天!看着创业板指,才有参考意义,忽略沪指。

因为周五开始强势股题材股已经有跳水的迹象,所以大概率下周的风险会与机会共存,关注后续消息面继续发酵预期大的题材。上述题材中我会比较看好日韩概念会继续发酵。可逢低关注口罩概念、半导体材料概念、储存芯片概念。

①口罩概念:道恩股份、华升股份

②半导体材料概念:横店东磁(单晶硅板)、南大光电(光刻胶)、中欣氟材(光刻胶)

③最后重点说说储存芯片概念

可重点关注:

深科技:公司控股子公司沛顿科技能够为DRAM和Flash产品提供完整的芯片终测服务,是国内存储芯片行业唯一具有竞争力的公司。

朗科科技:公司是一家专业从事闪存应用及移动存储产品的研发、生产、销售及相关技术的专利运营业务的企业,司产品已经形成闪存盘、移动硬盘、固态硬盘、控制芯片、闪存模块及解决方案等多产品系列。

同有科技:公司拟5.8亿收购鸿秦科技,标的公司是国内较早进入固态存储领域的专业公司,致力于固态存储产品研发,生产与销售,其产品广泛应用于航空航天,船舶,兵器,电子等众多军工领域,客户覆盖各大军工企业,军工科研院所。

国科微:固态存储芯片是公司近年来重点发力的方向。

深南电路:公司的主要产品有背板、高速多层板、多功能金属基板、厚铜板、高频微波板、刚挠结合板、存储芯片封装基板(eMMC)、微机电系统封装基板(MEMS)、射频模块封装基板(RF)、WB-CSP、FC-CSP、高速通信封装基板、PCBA板级、功能性模块、整机产品/系统总装。

兆易创新:公司主营产品以NORFLASH等非易失性存储芯片和微控制器MCU芯片为主。

深圳华强:公司全资子公司华强半导体持有记忆电子51%的股权。记忆电子长期从事电子元器件分销业务,拥有全球三大存储芯片巨头之一海力士的DRAM、NAND、CIS等存储芯片产品的代理权。

三、基建板块云南万亿基建投资计划出炉

在2月23日云南省新冠肺炎疫情防控工作新闻发布会上,多个重磅消息传来:云南省在实施“四个一百”重点项目和“补短板、增动力”省级重点前期项目计划的基础上,提出实施基础设施“双十”重大工程,构建快速、高效、智能、安全、绿色的现代基础设施网络。

此次提出的基础设施“双十”重大工程总投资约3.6万亿元,在建单个项目总投资不低于200亿元,新开工单个项目总投资不低于500亿元。

据悉,云南省将规划建设昆明至丽江高铁,这条高铁拟采用高速磁浮制式建设,时速350公里以上,线路全长约430公里,投资预估算1000亿元以上。

稍早前(2月18日),有消息称云南省今年综合交通投资将实现20%的增长,全省新改建农村公路1万公里以上。

伴随云南基建设施的大规模投入,势必会给当地带来一些新的经济增长点,云南板块中的博闻科技、云煤能源、云南城投等本地股有望获受益。

机构看好基建增速 哪些板块受益?

随着疫情逐步得到控制,政策重新强调经济增长目标,多家机构看好基建增速。

西南证券研报认为,从基建对经济拉动作用来看,基建增速提升1个百分点,可能拉动 GDP 增速 0.11个百分点左右。如果需要对冲消费放缓对经济的影响,2020年经济增速保持在 5.6%以上,基建投资增速至少需要在12.4%以上,接近15%左右。而考虑到地方政府专项债扩围以及非标压力减缓,结合贷款投放,资金来源的增量也能够支撑基建投资达到此水平。基建增速明显回升是政策需要,而且也是可实现的,投向可能集中在园区建设、环保、轨交、公路等,以及通信等新基础设施。

中信建投策略团队认为,在一季度经济增长压力加大的背景下,后续结合复产复工将进一步加大逆周期调节力度,以基础设施建设为重点,努力拉动经济增长。

主力资金配置传统基建的情况方面,华泰期货研究报告显示,从近期北上资金持有 A 股涉及的行业来看,北上资金更青睐基建板块中的园林工程以及管材板块,水泥制造以及城轨建设环比减幅最大。

机构主力资金对于申万三级行业中涉及到基建板块配置方面,净买入最多的板块为水泥制造板块以及工程机械板块,房屋建设板块卖出资金最多。涉及基建的申万三级行业板块融资融券情况方面。钢结构板块、水泥制造板块、工程机械板块融资融券余额环比录得正增幅,园区开发以及铁路建设板块环比减少最多。

新时代证券认为,基建项目复工将直接利好水泥板块,主要原因包括:水泥需求中基建占比约为 40%,高于玻璃、玻纤和消费类建材等其他子行业,因此 基建回暖对水泥的利好是建材子行业中相对最大的;供给端,由于水泥行业近 年来传统的错峰生产安排,相当一部分产能处于停产阶段,不受疫情影响。而已开工产能受库容限制,预计库满后也将停产。因此总体来看供给可控,且在疫情影响消除之前,价格将保持稳定;需求端,基建复工将直接带来近半需求复苏,后续随着下游需求不断回升,水泥作为建材前周期大宗品,价格将率先上涨。

基建这边可重点关注:博闻科技、新疆交建、四川金顶、杭萧钢构等!

申请时请注明股票名称